遠(yuǎn)期動(dòng)力30-40%滲透率，儲(chǔ)能50%空間。對應(yīng)800億收入空間。

4-5月復(fù)合銅箔從PET 到了PP。PET出現(xiàn)高溫循環(huán)跳水瓶頸。PP循環(huán)性能比PET好。5月中旬寶明這批送的樣品發(fā)現(xiàn)它的結(jié)合力確實(shí)比較好，按照具體量化的指標(biāo)就是它的平方拉力它設(shè)置也很簡單，就是拿一個(gè)膠去粘，但這個(gè)膠它比如說你這個(gè)膠可以做搞成牛的拉力，也可以搞成牛，寶明這邊的結(jié)合率是有，實(shí)際上跟pet的結(jié)合率已經(jīng)非常相近了，這是一個(gè)比較好的產(chǎn)業(yè)端的進(jìn)步。寶明PP結(jié)合力非常接近PET的結(jié)合力了。

5月產(chǎn)業(yè)鏈還有分歧，尤其是寧德。雖然PET的循環(huán)性能不太行，看能不能做電解液的改性，但是最新的情況是寧德開始往PP去轉(zhuǎn)。二三線電池企業(yè)本身開發(fā)能力不行，他們是一開始就很樂意用PP。

(資料圖片)

從最新情況看，PP在寧德是測試了100圈。瑞普、國軒接到了寶明的快遞單號(hào)。預(yù)計(jì)整體全環(huán)節(jié)跑到1500-2000圈預(yù)計(jì)在9月份。最快可能明年1季度出現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)也有可能。

然后從后面的一個(gè)產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏來看的話，這批PP的樣品的話，現(xiàn)在在c這邊大概是測了100多圈，用的這種充放電的一個(gè)倍率，然后初步的結(jié)果可能會(huì)包括像儲(chǔ)能龍頭公司叫瑞普，然后國軒這邊應(yīng)該是剛剛接到寶明的快遞的單號(hào)應(yīng)該還沒到，然后其他的主要的公司應(yīng)該可能基本都會(huì)在6月到7月份做成電池去跑宣傳，可能跑得比較快的，電池廠會(huì)在包括8月到9月這個(gè)階段出一些像1000圈的高溫循環(huán)的次數(shù)的一個(gè)結(jié)果。

這塊的話如果跑到一線前，我們認(rèn)為會(huì)是一個(gè)偏樂觀的指標(biāo)，然后后面再去測試的話，就是因?yàn)閯?dòng)力這邊它可能是需要滿足1800~2000圈的一個(gè)高溫循環(huán)，最終可能整體的全環(huán)節(jié)，比如說跑到1500 、1800、 2000的話，是在九、十月份以后這樣一個(gè)情況，但是如果是比如說8月份跑了1000 1200，容量的保值率還是很好的話，實(shí)際上它的其實(shí)我們認(rèn)為是一個(gè)非常重要的產(chǎn)業(yè)催化，這是再到后面會(huì)逐步開啟這a b c然后最快的話可能明年一季度會(huì)出現(xiàn)這種大規(guī)模量產(chǎn)的一個(gè)節(jié)奏。

雙星新材這邊的一個(gè)訂單的情況，它是公開想拿到PET的復(fù)合銅箔的一個(gè)訂單，我們認(rèn)為可能它的象征意義是大于實(shí)際意義的。我們了解到的話可能量不會(huì)特別大，不是寧德。

第二就是它PET的路線，目前來看在動(dòng)力這邊沒有得到驗(yàn)證，所以說市場這邊反正反應(yīng)倒是很激烈，我們認(rèn)為就真正的產(chǎn)業(yè)化肯定要是等到三三季度四季度就是真正的PP這邊的一個(gè)路線的一個(gè)確認(rèn)，包括一些初步的結(jié)果，所以整個(gè)大的行業(yè)貝塔，整個(gè)整體來看的話，下半年我覺得復(fù)合銅箔這邊的一個(gè)大的行情還會(huì)延續(xù)這樣一個(gè)節(jié)奏。

2步法還是確定的。

像愛發(fā)科的設(shè)備，鋁箔，設(shè)備造價(jià)7000萬，元琛科技、勝利、英聯(lián)等都在訂。最牛逼的蒸鍍設(shè)備需要7000萬元。VS 水電鍍的2000-3000萬。短期還是會(huì)選擇2步法。

行業(yè)屬性：

成本曲線比較陡峭的賽道。后續(xù)預(yù)計(jì)還是會(huì)走出龍頭。后續(xù)還是會(huì)標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品端是標(biāo)準(zhǔn)品但是成本端卻很差異，類似隔膜。

推薦東威。制造端，短期內(nèi)走的比較快的寶明科技，2線是比較看好英聯(lián)股份，以及建議關(guān)注東材科技。

英聯(lián)股份，各方面其實(shí)都還不錯(cuò)。董事長自己出了5億搞復(fù)合銅箔。管理層也比較會(huì)用人。之前沒有做過鍍膜工藝，但是進(jìn)步飛快，9個(gè)月的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)度除了寶明，是領(lǐng)先其他2，3線企業(yè)。從管理層角度，也招聘了哈工大的武博士做技術(shù)專家。2月技術(shù)人員10-20人，5月研發(fā)30人，生產(chǎn)70-80人，執(zhí)行力還是挺不錯(cuò)的 。

英聯(lián)的主營， 做易拉罐易開蓋，國內(nèi)第二，行業(yè)也比較集中穩(wěn)定。22年虧損，主要是因?yàn)橥读诵碌漠a(chǎn)能，產(chǎn)線有迭代，20-30年迭代一次，公司目前有5條5代線，全球一共10條，公司將高代線出口邏輯。目前收入35%的國外。穩(wěn)態(tài)5%凈利率，遠(yuǎn)期60-70收入體量，3億利潤，主業(yè)有安全墊。

看過英聯(lián)股份的生產(chǎn)線，會(huì)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)線的自動(dòng)化會(huì)比鋰電快不少的。這些技能是可以遷移到做復(fù)合銅箔的情況。

寧德反饋英聯(lián)的產(chǎn)品，是除金美之外，評(píng)價(jià)比較好的。PP銅箔是在高郵已經(jīng)有樣品出來，7月正式送樣測試。

英聯(lián)預(yù)計(jì)今年業(yè)績盈虧平衡。復(fù)合集流體看進(jìn)展，反正有寶明科技龍頭100億市值在那里。

其次建議關(guān)注東材科技。目前股價(jià)沒怎么漲。3季度預(yù)計(jì)會(huì)有重大催化。目前大家對PP PET沒有形成一致預(yù)期，預(yù)計(jì)3季度東材的基膜會(huì)走出來。磁控對PP影響很大，但是基膜的品質(zhì)影響更大。行業(yè)轉(zhuǎn)向PP的時(shí)候，東材往下游延伸會(huì)更順利，但這塊的話可能需要后面跟蹤，因?yàn)闁|材這邊它的鍍膜的工藝還是不是特別深，就之前沒有做過一些相關(guān)的工序。

所以說這塊的話其實(shí)兩個(gè)就是英聯(lián)跟東材是除了寶明科技，因?yàn)閷毭骺萍伎赡芤呀?jīng)非常白了，這塊也非常傾向于買貝塔，然后二線的話我們先一直建議關(guān)注這兩個(gè)標(biāo)的。

元琛科技的進(jìn)度要慢于寶明和英聯(lián)。

行業(yè)反饋有的公司可能下半年會(huì)接到儲(chǔ)能的訂單。（應(yīng)該說的就是英聯(lián)股份）

寶明科技3季度是否可能會(huì)拿到批量訂單？

這一塊訂單這邊寶明這邊我不太清楚他三季度會(huì)不會(huì)有訂單落地，就是整個(gè)電池測試的話，PP這個(gè)產(chǎn)品測試的話會(huì)在三季度有一些初步的結(jié)果，就是高溫循環(huán)可能跑個(gè)1000~1200千的這樣一個(gè)情況。對訂單的話反正現(xiàn)在行業(yè)反饋不是寶明科技可能有，其他公司現(xiàn)在反饋可能下半年會(huì)接到儲(chǔ)能的訂單，小批量的一個(gè)訂單，有的可能是談的差不多了，對。

PP在電池廠送樣的進(jìn)度？

PP的話進(jìn)度的話，5月中旬寶明是送了第一批樣品，可能卷上應(yīng)該不會(huì)特別長，應(yīng)該是。當(dāng)時(shí)我聊的話應(yīng)該是500~1000米，但是其實(shí)做物性測試也夠了。

然后6月中旬的話基本大/大小小的這個(gè)電池公司就是會(huì)做成電池，然后好循環(huán)的話因?yàn)槭沁@樣的，一個(gè)月的話可能跑個(gè)兩兩三百次三四百次快的話，所以比如說跑到800~1700的話，基本是在8月份到9月份來出這個(gè)結(jié)果，其實(shí)第一個(gè)觀測的節(jié)點(diǎn)其實(shí)就是1000圈，因?yàn)?000圈是現(xiàn)在PT同步的瓶頸，再往上的話可能是它是比較難，對，然后在第二個(gè)觀測節(jié)點(diǎn)，可能再過2~3個(gè)月去看他的1800塊錢到兩兩千圈，但這里面比如說他跑到1600跳水了，這也有可能。

如果正常的話跑到1800~2300，如果真的到1800塊錢的話，這個(gè)是是比較重要的一個(gè)標(biāo)志，就是基本可以滿足動(dòng)力的要求，也可以滿足儲(chǔ)能要求的，因?yàn)閯?dòng)力這邊它是要求高溫凈化的。

然后儲(chǔ)能這邊的話，它雖然不要求高溫循環(huán)，但是高溫循環(huán)的指標(biāo)是一定程度上能夠反映它的常溫循環(huán)的指標(biāo)，比如說我常高溫循環(huán)是1840，2400可能做成你做成儲(chǔ)能的話，一般是乘以~3，就是你常溫循環(huán)的話，它循環(huán)次數(shù)可以做到5000次以上，所以說有這么幾個(gè)節(jié)點(diǎn)，我們就8月份左右的話，可能初步結(jié)果是需要跟蹤的，然后再到后面可能10~11月份就是1000 1000 1600 1800這個(gè)階段的話也是比較重要的一個(gè)就是節(jié)點(diǎn)。

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